进入 2026 年，在预制食品随处可见的大背景中，几大预制菜企业的财报却不尽如人意。
8 月末，冷冻烘焙食品企业"立高食品"发布 2026 年半年报。公司营业收入为 22.05 亿元，同比上升 6.5%；归母净利润为 1.26 亿元，同比下降 25.96%；扣非归母净利润为 1.25 亿元，同比下降 25.0%；经营现金流净额为 1.23 亿元，同比下降 18.4%。
巧合的是，次日千味央厨也公布了 2026 年半年报，公司营业收入为 10.5 亿元，同比上升 18.2%；归母净利润为 3196 万元，同比下降 10.7%；扣非归母净利润为 2967 万元，同比下降 13.0%。
除了这两家，其余预制菜企业的财报数字也让人大跌眼镜。
惠发食品 2026 年中报显示，企业营业总收入 6.76 亿元，同比下降 8.03%，归母净利润仅剩 363.22 万元；味知香 2026 年中报显示，公司营业总收入 3.45 亿元，同比上升仅为 0.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计 3914.72 万元，三费占营收比 11.35%，同比增长 16.57%。
一份份财报似乎给火热的预制菜赛道浇了一盆冷水，也倒逼整个狂奔的行业不得不停下脚步沉思：为什么预制菜席卷餐饮市场，相关企业的赚钱能力却没能跟上？
利润空间越来越小了？
当然，预制菜企业不是今年以来才出现盈利危机的。
去年同期，南都记者就梳理了十余家预制菜上市公司 2025 年上半年财务状况。其中龙大美食、双汇发展、西安饮食选取的"预制菜"相关业务数据，几乎所有企业扣非净利润同比都出现了下降，有三家企业出现了亏损，国联水产亏损额甚至达到了 5.5 亿元。
并且，这些公司毛利率大都出现了下降。
不可否认，这样的营收现状与不断膨胀的预制菜市场规模形成强烈反差。2025 年，预制菜全年行业市场规模达 6173 亿元，同比增长 27.3%。受益于餐饮连锁化率持续提升，2025 年预制菜 B 端市场规模达 4200 亿元，同比增长 21.5%。
然而，一边是赛道规模高增，一边是企业利润集体退坡，这究竟是为什么？
首先，一个不得不提及的问题就是：
预制菜的核心增长动力，从诞生起就绑定着餐饮行业的降本诉求，而不是消费端的价值升级。这也导致了当终端消费趋于理性，餐饮企业普遍以降价策略换取客流，降本变成了生存刚需，预制菜作为供应链就要承接一部分餐饮端的成本压力。
餐饮终端每压低一分售价，都会同步向上游供应链传导采购价格压力。
红餐大数据显示，2025 年，全国餐饮大盘人均消费降至 36.6 元，同比下滑 7.7%。
据中国饭店协会发布的《2025 中国餐饮业年度报告》及相关行业数据，头部连锁品牌净利润率通常在 5% — 10%，而大量中小门店净利润率降低至个位数，甚至跌破 3% 的生存警戒线，2025 年餐饮行业整体处于"微利"状态。
"食品内参"报道过一家简餐店，叠加平台抽点、投流费和让利后，门店综合毛利率从五六成跌到 30% 上下。只能勉强保本。这种利润变化会沿供应链向上传导，"残酷"的成本传导机制，决定了大部分预制菜企业增收不增利。
尤其头部预制菜企业客户订单大部分来自餐饮 B 端客户，过高的集中度又进一步强化了下游的议价权，而当餐饮市场本身就处于价格战周期，预制菜企业自然也跟着陷入激烈的内卷中，利润空间也被不断压缩。
据悉，惠发食品的净利率只有 0.61%。
"食品内参"报道，一些中小代工企业的毛利率只剩 0.6% 到 0.8%，无数公司挣扎在亏损边缘。企查查数据显示，截至 2024 年末预制菜企业已达约 6.8 万家，2025 年存量一度突破 7.3 万家，但有经济学家预判，五年后预制菜企业可能仅存约 5000 家。
为了保证订单增量，一些企业只能靠频繁上新维持差异化。
红餐产业研究统计显示，红牛奖百强大型餐饮供应链企业 2025 年平均公开发布 21.1 款新产品。然而，新品迭代的背后，是生产端换产成本、研发成本、库存成本的同步攀升，看似丰富的产品矩阵，并没有转化为对应的利润增量，反而进一步摊薄了整体盈利水平。
于是，企业只能从其他领域节约成本。这两年，国内几大预制菜企业为了保证利润都开始疯狂压缩成本。安井甚至在年报里坦陈，研发费用同比下降 5.29%。2026 年，有些预制菜大厂的成本大刀甚至"砍向"一线员工。
说到底，这是一场全行业深陷其中的囚徒困境。
新渠道、新出路？
时至今日，一度成为消费者外出就餐"噩梦"的预制菜意外地在 B 端与 C 端双重遇冷。
先看 B 端，除了餐饮市场成本传导机制压垮一众中小企业外，还有头部消费品牌在高调在这一领域掀起竞争。比如，常见于超市货架、冰柜的三全食品提出，未来 5 年 B 端业务占比要超过 50%。
不仅如此，思念食品也在瞄准连锁火锅店、串串香、麻辣烫等小 B 端餐饮市场。
而 C 端消费领域，消费者至今还在闻预制菜"色变"。
有报告显示，超六成消费者骨子里还是"现炒党"。艾媒咨询数据也曾指出，我国消费者对预制菜的总体满意度仅为 52%。在八大食品品类中，预制菜的"安全"满意度直接垫底，仅为 16.62%。
因此，对企业而言，下一步如何开辟新渠道、重构增长路径在某种程度上关乎生死。
诚然，在核心的两大场景中，企业已经无法继续停留在传统餐饮客户的存量争夺上，未来，扩宽直营客户、深化定制合作、C 端走入盒马、胖东来、永辉、山姆这类流量卖场、加入社交营销 …… 种种布局都将成为重要的利润支撑点。
以千味央厨为例，去年，企业就加大了对直营大客户的开拓，截至 2025 年末，公司大客户 ( 合并关联方后 ) 数量为 188 家，同比增长 8.67%。2026 年上半年，直营模式实现收入 6.09 亿元，同比大幅增长 40.22%，占主营业务收入比重接近六成。
同时，以山姆、盒马为代表的会员制 KA 卖场，也为企业打开了介于 B 端与 C 端之间的全新增量市场。这类渠道既有批量采购的规模属性，又能直接触达终端消费者，同时自有品牌的发展需求也为供应链企业提供了深度合作的空间。
值得一提的是，2026 年上半年，千味央厨在线上 C 端也有了可观突破。
据悉，企业依托抖音、京东、天猫、小红书、微信小店等主流线上平台，聚焦红糖糍粑、虾滑油条、芝麻球等核心单品，上半年线上销售收入达 1.04 亿元，同比劲增 131.71%，其中烘焙甜品类线上收入同比增长超 10 倍。
不同于传统 C 端渠道的流量厮杀，线上渠道既是产品销售的场景，也是品牌露出的窗口，为企业后续走入家庭消费场景打下了基础。然而，大力发展线上 C 端渠道也为企业带来了一个意料之内的后果。
2026 年上半年，味央厨销售费用达 9193 万元，同比激增 51.14%。公司在财报中解释，主要系"线上投流推广费增加所致"。财报显示，市场推广费同比激增 161.74% 至 5357.36 万元，销售费用占比 58.27%。
只是这条看似通向新增量的路径，其实早已暗中标好了价码。
万亿赛道的喧嚣仍在继续，企业们沿着渠道的边界一路试探。
可喧嚣褪去之后，这个行业真正的命题似乎不是找到多少条新渠道，而是预制菜本身，到底能不能成为一个被消费者真正认可的品类。答案还悬在半空，而无数企业已经背着成本与增长的双重枷锁，在这条摸石头过河的路上，走了很远。
产区化要"取代"企业化？
需要注意的是，当前的预制菜行业重心正从企业端悄然转移到产区端。
据不完全统计，2022 年以来，山东省潍坊市、广东省肇庆市高要区、广东省湛江市、河南省新乡市原阳县、重庆市梁平区、湖北省荆州市等地，都曾喊出要打造"预制菜之都"。一时间，各地布局预制菜产业的热情高涨。
尽管后来"罗永浩吐槽西贝预制菜"事件甚嚣尘上，让几大预制菜产区不得不低调。但就目前来看，作为高度依赖原料供给、冷链物流与加工配套的产业，预制菜的原材料、物流、配套成本占比居高不下，产业集群效应在未来或许是必然结果。
而另一方面，产区化还能在一定程度上打造产品差异化。
毕竟各大产业的资源不同、位置不同。比如重庆梁平要打造西部预制菜之都，荆州建设华中预制菜之都，大同打造北方预制菜之都；比如韶关瞄准中国食用菌预制菜之都，湛江、珠海、威海、大连、武汉江夏、福州马尾、黑龙江抚远等地瞄准水产品细分品类。
山东潍坊则凭借年产猪牛羊禽肉超过 110 万吨、年产蔬菜超过 1200 万吨的原料优势吸引了不少头部餐饮企业注意。网传西贝保质期 24 个月的冷冻西兰花和冷冻南瓜泥，原材料供应商就来自山东。
当前，预制菜产区之间的竞争不亚于企业竞争。
南财智库梳理发现，目前全国已有 618 个县（市、区）重点布局预制菜。《2025 年中国预制菜产业发展产区 TOP20》在第三届中国国际预制菜产业大会上发布，来自广东、河南、福建、山东等省份 20 个产区上榜，其中，广东佛山顺德位居榜单第一。
其他产业的相关企业数量也在不断增加。以诸城为例。据悉，诸城预制菜生产企业有 556 家，能生产的预制菜包含 40 个大类、400 多个品类、1000 多个品种，全国涉猎预制菜的十几个上市企业中，诸城市就有 2 个，分别是得利斯和惠发。
但 2026 年上半年，得利斯综合毛利率只有 9.97%。
同时，产区化浪潮的另一面，是地方产业冲动埋下的产能过剩隐忧。
这两年，各地纷纷锚定预制菜作为地方经济增长点，扎堆上马产能、却大多集中在面点、普通调理菜等中低端标准化品类，同质化布局严重。数十个产区同时扩产，供给端的增长速度远超需求端的消化速度，原本就已突出的产能过剩问题将进一步加剧。
2026 年一季度，全国规模以上工业产能利用率为 73.6%，其中，食品制造业为 70.0%。单看预制菜，洞见研报调查显示，行业盲目扩产导致产能利用率从 95% 下滑至 78%。全域性的产区扩产，会让这种供需失衡进一步放大。
预制菜的工业化浪潮终究要走过产区化这一步，但规模的堆砌从来不是产业的答案。
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